Новые удары по складам, распределительным центрам и другой логистической инфраструктуре могут добавить 0,4–0,6 процентного пункта к годовой инфляции в Украине в конце 2026 года. Основное влияние, по оценке заместителя главы Национального банка Владимира Лепушинского, может проявиться осенью, однако резкого одномоментного скачка цен регулятор не ожидает.
Эта оценка не является новым официальным прогнозом инфляции, а отражает дополнительный риск, который не был заложен в базовый сценарий НБУ, обновленный в июле. Как пояснил Лепушинский в колонке для «Интерфакс-Украина», разрушение логистических объектов вынуждает компании перестраивать маршруты поставок, искать альтернативные склады и тратить больше на доставку и хранение товаров.
Почему расходы бизнеса не полностью перейдут в цены
Повреждение отдельного склада или центра доставки не означает автоматического переноса всех убытков на покупателей. По оценке НБУ, логистика и хранение формируют около 8% средней потребительской цены. Часть новых расходов предприятия могут компенсировать собственной маржой, поскольку их сдерживают конкуренция и ограниченный спрос.
Поэтому подорожание, если оно произойдет, будет постепенным и будет зависеть от дальнейшего масштаба атак, доступности альтернативных маршрутов и способности компаний адаптировать цепочки поставок. Наиболее чувствительными могут быть товары, для которых критически важны быстрая доставка, складская инфраструктура или регулярное пополнение запасов.
В июле потребительская инфляция ускорилась до 7,7% в годовом измерении против 7,2% в июне. В месячном измерении цены выросли на 0,3%, а с начала года — на 6,0%. НБУ также сообщал о дальнейшем ускорении инфляции в августе по оперативным оценкам, но официальную статистику за этот месяц Госстат должен был обнародовать 14 сентября.
Что это означает для прогноза НБУ
Июльский макропрогноз Нацбанка предусматривал инфляцию 10% на конец 2026 года и 6,9% на конец 2027 года. Предыдущие оценки составляли соответственно 9,4% и 6,5%. Уже тогда регулятор учитывал давление на цены из-за расходов бизнеса на логистику, энергию и оплату труда.
Нынешняя оценка относительно дополнительных 0,4–0,6 процентного пункта касается именно последствий новых разрушений и не означает, что прогноз в 10% уже пересмотрен. Внесет ли НБУ изменения в официальный сценарий, будет зависеть от дальнейшей ситуации с логистической инфраструктурой и фактической динамики цен в ближайшие месяцы.
